fp_w2 wieczorek.doc

Wykład 2 (28.02.06r)

KAPITAŁ WŁASNY

Struktura kapitału własnego:

o        Spółka akcyjna

Akcja(papier wartościowy o charakterze własnościowym, emitowany w serii, będący potwierdzeniem kapitału w SA, uprawnia do: udziału w walnym zgromadzeniu, pobierania dywidendy, decydowania)

Podział akcji:

a)       Imienne(podany akcjonariusz)

b)       Na okaziciela(bez nazwy akcjonariusza)

Umowa zbycia akcji imiennej musi nastąpić w formie pisemnej.

Księga akcji – księga akcji imiennych i imiennych świadectw tymczasowych

c)       zwykłe

d)       uprzywilejowane (co do: *dywidendy do poziomu 150% dla akcjonariuszy zwykłych                                                                      *co do prawa głosu, 1 akcj. = max 2 głosy                                                                                                   * co do podziału majątku w razie likwidacji spółki

►Wszystkie przywileje muszą być zapisane w statucie i być akcjami imiennymi◄

e)       gotówkowe(pokryte środkami pieniężnymi)

f)        aportowe(pokryte wkładem niepieniężnym)

[akcje imienne]

Złota akcja èwystępuje między innymi w krajach anglosaskich; w Polsce jej nie ma – odpowiednikiem mogą być ustalone statutowo akcje szczegółowe(imienne), uprawnienia te nie są dziedziczone.

Struktura w SA (kapitału własnego)

Kapitał akcyjny                            Kapitał zapasowy              Kapitał rezerwowy                            Zyski, wyniki finansowe

Wartość nominalna

Cena emisyjna

(rynek pierwotny)

Cena rynkowa

Np.: 1mln akcji

*wart. Nominalna 1zł

Sprzedaje po 20 zł

(rynek pierwotny)

Kapitał akcyjny=

=Σ wart. nom..

AGIO = cena emisyjna –

- wart. Nom. =

=kapitał zapasowy

Kapitał własny = 20 mln zł

Kapitał akcyjny nie może być niższy niż 500tyś zł

[nie można go ruszyć, musi pozostać aż do końca firmy]

Kapitał zapasowy = 1/3 kapitału akcyjnego

Subskrypcja:

o        otwarta[zawsze w przypadku emisji przez giełdę](publiczna emisja akcji)wyłącznie do pobierania akcji dla starych akcjonariuszy

o        zamknięta(według prawa poboru) najczęściej odnosi się do dotychczasowych akcjonariuszy, przydział według proporcji i działu w akcjonariacie do tej pory

o         prywatna(stosowana gdy chcemy skusić inwestora strategicznego)

Wady  i Zalety finansowania przedsiębiorstwa przez emisję akcji:

Wady:

- może utrudzić zarządzanie spółką(zwiększenie liczby akcjonariuszy)

- wysokie koszty, długi czas przygotowywania emisji, spadek rentowności, skomplikowany proces

- bezpośrednio po emisji: spadek rentowności kapitałów własnych

Zalety:

ü       SA otrzymuje kapitał nie oprocentowany, bezzwrotny, nie powodując kosztów finansowych

ü       Poprawia zdolność kredytową przedsiębiorstwa

Zobowiązania długoterminowe(o terminie zapadalności powyżej jednego roku)

·         kredyt inwestycyjny(decyzja do jednego miesiąca)

·          

1