Praca pochodzi z serwisu www.e-sciagi.pl

EKONOMIKA INWESTYCJI

Inwestycja –   to wydatek kapitałowy, który ma przynieść określone efekty rzeczowe lub      finansowe w pewnym przedziale czasu.

Rachunek ekonomiczny – jest to system mierzenia zjawisk i procesów gospodarczych poddających się kwantyfikacji za pomocą określonych jednostek miary, wskaźników, modeli oraz zasileń informacyjnych. Podstawowym celem rachunku ekonomicznego jest ilościowe określenie efektywności gospodarowania, czyli konfrontowanie osiąganych wyników z ponoszonymi na nie nakładami.

Rodzaje rachunku ekonomicznego.

1.    Ze względu na obszar zjawisk w nim ujętych:

a)    rachunek mikroekonomiczny – na szczeblu 1 przedsiębiorstwa

b)   rachunek mezoekonomiczny – na szczebli dużej organizacji gosp. lub jednostki przestrzennej np. regionu

c)    rachunek makroekonomiczny – na szczeblu całej gospodarki narodowej

2.    Ze względu na czas:

a)    rachunek ex-ante – za nim decyzje zostaną podjęte

b)   rachunek ex-post – weryfikuje słuszność podjętej decyzji

Składowe rachunku ekonomicznego:

1.    Formuła – zbiór elementów rachunku i procedur

2.    Funkcja celu

3.    Warunki ograniczające – dodatkowe kryteria pomocnicze pozwalające podjąć decyzję

Formuła rachunku ekonomicznego występuje w dwóch postaciach:

1.    jako różnica              E – N ≥ 0 → max

E - efekty

N – nakłady

2.    jako iloraz             

Formuła obejmuje:

1.    Elementy, które trzeba w rachunku uwzględnić.

2.    Parametry (ceny), które pokazują stopień dostępności elementów.             

Warunki poprawności rachunku ekonomicznego:

1.    Kompleksowość rachunku tzn. konieczność ujęcia wszystkich efektów i wszystkich nakładów. W efektach i nakładach występują elementy zjawiska: pośrednie i bezpośrednie, które ujawniają się z pewnym opóźnieniem w czasie. Trudno jest przewidzieć efekty pośrednie np. koszty paliwa, koszty eksploatacji, ale one muszą być uwzględniane.

2.    Spójność metod wyceny elementów rachunku ekonomicznego – ta sama metoda wyceny nakładów i kosztów - według systemu cen stałych lub systemu cen bieżących.

3.    Prawdziwość parametrów rachunku ekonomicznego.

4.    Konieczność uwzględniania czynnika czasu:

a)    Jaki okres czasu przyjąć w rachunku ekonomicznym.

b)   Problem zmian parametrów ekonomicznych następujących w miarę upływu czasu.

c)    W jaki sposób w rachunku ekonomicznym uwzględnić zmiany parametrów

Ad a)

Okres do uwzględnienia – okres życia obiektu, okres amortyzacji

1.    Amortyzacja liniowa.

n – okres życia

a – stopa amortyzacji

A – roczna kwota amortyzacji

2.    Amortyzacja aktuarialna – roczne odpisy amortyzacyjne lokowane są na koncie bankowym po zakończeniu roku i podlegają kapitalizacji

n – okres eksploatacji obiektu

dłuższy sposób

A(1+r)n-1 + A(1+r)n-2 + A(1+r)n-3 + A(1+r)n-4 + ... + A(1+r)0

Ad b) Czynniki wywołujące zmianę parametrów rachunku ekonomicznego:

1.    Postęp techniczny (dotyczy technologii realizowanej inwestycji)

2.    Zmiana programu wzrostu realizacji inwestycji, z którą wiąże się opracowanie na nowo części projektu inwestycyjnego i wydłużenie okresu realizacji inwestycji, co pociąga za sobą zwiększone koszty zamrożenia środków.

3.    Czynniki potrzebotwórcze:

-          pojawienie się nowych wyrobów zaspakajających potrzeby co zmienia relacje cenowe dóbr finalnych i zaopatrzenia

-          zmiana stylu życia, zmiana systemu wartości, zmiana systemu komunikowania się między ludźmi, zmiana wymagań stawianych pracownikom przez pracodawców i odwrotnie

4.    Ryzyko gospodarcze:

-          ryzyko rynku (możliwości zbytu i zaopatrzenia)

-          ryzyko finansowe (związane jest z wykorzystaniem lub nie dźwigni finansowej)

-          ryzyko polityczne

-          ryzyko handlu zagranicznego

-          ryzyko demograficzne

-          ryzyko odkryć naukowych

5.    Zmiana oprocentowania na rynku kapitałowym.

Zmiana parametrów rachunku ekonomicznego oznacza zmianę wartości pieniądza w czasie, co uwzględniamy w postaci oprocentowania lub dyskontowania.

Oprocentowanie – to przenoszenie dzisiejszej wartości pieniądza w przyszłość.

Dyskontowanie - to przenoszenie wartości pieniądza z dnia jutrzejszego na dzień dzisiejszy.

OPROCENTOWANIE

1.    FV = PV ( 1 + r )t             

- kapitalizacja odsetek, stopa procentowa jest stała

2.    FV = PV ( 1 + tּr )

- bez kapitalizacji, odsetki proste, niezmienne

3.    FV = PV ( 1 + Σ rt )

- bez kapitalizacji, odsetki zmienne,

4.    FV = PV ּ Π ( 1 + rt )                            П = ( 1 + r1 ) ּ ( 1 + r2 ) ּ ( 1 + r3 )

- kapitalizacja, odsetki zmienne

DYSKONTOWANIE

- jaką wartość dzisiaj ma 100 zł. które obiecano nam za 5 lat

- ile trzeba dziś ulokować w banku aby mieć za 5 lat 100 zł.

1.   

-          najczęściej stosowany

2.   

3.   

4.         - najbliższy życiu

Efektywna stopa procentowa:

np. kapitalizacja półroczna

r=16%

t=2

              Kapitalizacja ciągła to efektywna stopa procentowa

R = e r ּt

              e– podstawa logarytmu naturalnego

              r – nominalna stopa procentowa

              t – liczba okresów

PŁATNOŚCI OKRESOWE

1.    Renta dożywotnia

-          co roku do końca życia

-          stały dochód od kapitału np. od ziemi

-          przeciętny stały dochód

A – wartość renty, dochód z całego roku

Zad.

Za ile rolnik sprzeda hektar, jeżeli przeciętnie w roku otrzymywał 20.000,- a stopa procentowa wynosi 10 %

A – 20.000,-

r – 10 %

              à jeżeli renta rośnie z roku na rok w stałym tempie g

2.    Renta płatna z dołu

Oprocentowanie:

r = 15 %

t = 3

A = 400

I   rok              A( 1 + r )2 = 400 ( 1 + 0,15 )2 = 529

II  rok              A( 1 + r )1 = 400 ( 1 + 0,15 )1 = 460

III rok              A( 1 + r )0 = 400 ( 1 + 0,15 )0 = 400 +

1389

ten sam zapis w krótszej postaci z wykorzystaniem tablic statystycznych.

A (1 + r )t = 400 Σ ( 1 + 0,15 )t

Można zastosować również gotowy wzór

Dyskontowanie:

I   rok             

II  rok      

III rok      

________

913,00

ten sam zapis w krótszej postaci z wykorzystaniem tablic statystycznych

Można zastosować również gotowy wzór

Dyskontowanie renty płatnej z dołu

3.    Renta płatna z góry

Oprocentowanie renty płatnej z góry:

...