Edyta Duda-Piechaczek analiza i planowanie finansowe helion.pdf

(6035 KB) Pobierz
888872306.001.png
4
|
ANALIZA I PLANOWANIE FINANSOWE
3.2.4. Wskaźniki rentowności
70
3.2.5. Wskaźniki wartości rynkowej
71
3.3. Model du Ponta
72
3.4. Dźwignia operacyjna
73
3.5. Dźwignia finansowa (DFL)
74
3.6. Dźwignia łączna (DTL)
75
3.7. Próg rentowności
77
ROZDZIAŁ 4. DŁUGOTERMINOWE ŹRÓDŁA
FINANSOWANIA
79
4.1. Finansowanie długoterminowe
80
4.1.1.
Długoterminowe kredyty bankowe i pożyczki
81
4.1.2. Emisja obligacji jako alternatywa dla kredytu
86
4.1.3. Leasing
89
ROZDZIAŁ 5. FINANSOWANIE
KRÓTKOTERMINOWE
105
5.1. Kredyt w rachunku bieżącym
106
5.2. Kredyt w rachunku kredytowym
108
5.3. Kredyty wekslowe
111
5.4. Kredyt lombardowy
116
5.5. Kredyt kupiecki
119
ROZDZIAŁ 6. FORFAITING
123
6.1. Rodzaje forfaitingu
125
6.2. Zalety i wady forfaitingu
127
ROZDZIAŁ 7. KOSZTY POZYSKIWANIA
KAPITAŁU
129
7.1. Koszt kapitału obcego
130
7.2. Koszt kapitału własnego
131
7.3. Koszt akcji uprzywilejowanych
132
Przykład 7.3.1.
132
Przykład 7.3.2.
133
7.4. Koszt zysków zatrzymanych
134
Przykład 7.4.1.
136
Przykład 7.4.2.
137
Przykład 7.4.3.
138
7.5. Koszt nowej emisji akcji zwykłych
138
Przykład 7.5.1.
139
Przykład 7.5.2.
140
|
5
SPIS TREŚ CI
7.6. Średni ważony koszt kapitału
142
Przykład 7.6.1.
142
Przykład 7.6.2.
142
7.7. Krańcowy koszt kapitału
144
Przykład 7.7.1.
144
Przykład 7.7.2.
146
SKOROWIDZ
147
ROZDZIAŁ 4.
DŁUGOTERMINOWE
ŹRÓDŁA FINANSOWANIA
Rozdział 4. Długoterminowe źródła finansowania
Rozwój przedsiębiorstwa z wykorzystaniem kapitałów obcych
zyskuje coraz więcej zwolenników. Finansowanie za pomocą ka-
pitału obcego daje bowiem efekt dźwigni finansowej. Przed-
siębiorstwo zaciąga pożyczki, by sfinansować swój rozwój — po-
siadając większe zasoby kapitałowe, może szybciej zdobywać no-
wych klientów i sprawniej prowadzić ich obsługę. W konsekwencji
firma osiąga lepsze wyniki finansowe aniżeli przedsiębiorstwo,
które rozwija się wyłącznie za pomocą własnych pieniędzy. W pierw-
szym etapie skorzystanie z kapitału obcego daje przejściowe po-
gorszenie wskaźników, po czym — w przypadku prawidłowego
wykorzystania pieniędzy — sytuacja wyraźnie poprawia się.
Jednakże możliwości pozyskiwania kapitału obcego nie są
jednakowe dla wszystkich przedsiębiorstw. Można sądzić, że naj-
łatwiej uzyskują kapitał spółki kapitałowe notowane na giełdzie
i osiągające dobre wyniki finansowe, wyrażające się między in-
nymi płynnością finansową i wysokim wskaźnikiem zyskowności
888872306.002.png 888872306.003.png
 
80
|
ANALIZA I PLANOWANIE FINANSOWE
kapitału własnego. W takiej sytuacji istnieje możliwość uzyskania
kapitału zewnętrznego obcego poprzez zaciągnięcie kredytów lub
pożyczki obligacyjnej.
4.1. FINANSOWANIE DŁUGOTERMINOWE
Większość przedsiębiorstw będących spółkami prawa handlowego
korzysta z form finansowania obcego długoterminowego. Anga-
żowanie takiego kapitału jest niezbędne do finansowania inwe-
stycji, głównie o charakterze rzeczowym i czasem o charakterze
finansowym. Kapitał ten przeznaczany jest w szczególności na
finansowanie rozwoju, wprowadzanie nowoczesnych technologii
i metod produkcji oraz dystrybucji. Nie zawsze przedsiębiorstwa
dysponują w takich rozmiarach kapitałem własnym, aby spro-
stać wymaganiom postępu techniczno-organizacyjnego i konku-
rencji. Pomimo niektórych wad kapitału obcego w celu sfinan-
sowania nakładów korzystają one również z kapitału odstąpionego
przez inne podmioty. Efektem nakładów na inwestycje rzeczowe
jest powstanie nowych lub powiększenie istniejących środków
trwałych. Raczej rzadko środki finansowe pochodzące z obcych
źródeł są przeznaczane na inwestycje o charakterze finansowym,
które polegają na lokowaniu kapitału na rynku papierów warto-
ściowych, kapitałowym czy pieniężnym.
Kapitał obcy długookresowy jest pozyskiwany w różnej formie.
Do najważniejszych należy zaliczyć kredyty bankowe, pożyczki,
pożyczkę obligacyjną i coraz szerzej stosowany w Polsce leasing.
Poszczególne formy długookresowego finansowania są w różnym
stopniu dostępne dla przedsiębiorstw i z reguły mają różną cenę.
Uwzględniając te czynniki, a także wiele innych, należy dokonać
wyboru form finansowania i ich zakresu, by, optymalizując struk-
turę kapitału, wpływać na wzrost zyskowności (rentowności) ka-
pitału własnego.

Plik z chomika:

Inne pliki z tego folderu:

Inne foldery tego chomika:

Zgłoś jeśli naruszono regulamin