analiza finansowa
I. Wstępna analiza bilansu 3
1. Ocena struktury majątku i kapitałów w przedsiębiorstwie 3
a) Analiza struktury majątkowej 3
b) Analiza struktury kapitałów 4
2. Ocena struktury kapitałowo-majątkowej 5
II. Badanie płynności finansowej 7
III. Ocena stopnia zadłużenia 10
IV. Analiza sprawności działania 11
V. Analiza rentowności 13
1. Rentowność sprzedaży 13
2. Rentowność majątku 13
3. Rentowność finansowa 14
VI. Wstępna analiza rachunku wyników 14
VII. załączniki 16
Analizując majątek przedsiębiorstwa zauważamy zmiany w strukturze podstawowych składników aktywów. W 1995 r. majątek trwały stanowił około 25% wartości aktywów, aby stopniowo spadać w roku 1996 do 23%, natomiast w ostatnim roku analizy aż do około 12%. Podstawowymi składnikami majątku trwałego są rzeczowe składniki majątku trwałego które stanowią jego około 99% we wszystkich latach analizy. Wartości niematerialne i prawne stanowią niewielką grupę, w drugim roku analizy obserwujemy nieznaczny wzrost ich udziału. Ponieważ obserwujemy wzrost udziału majątku obrotowego a spadek udziałowy majątku trwałego w aktywach należy założyć że wzrasta elastyczność firmy oraz jej zdolność do wypracowania zysku.
Majątek obrotowy w pierwszym roku analizy stanowił przeszło 74% majątku, z roku na rok obserwuje się wzrost jego udziału do 88% majątku w 1997 roku. W majątku obrotowym przez wszystkie lata dominują należności wzrastając z 48% w 95 do 68% w roku 1997. Obserwuje się również nieznaczne zmiany w zapasach które w drugim roku analizy wynoszą około 26% by w 1997 r. spaść do około 19%. Środki pieniężne stanowią bardzo niewielki udział w majątku obrotowym. W roku 1995 w majątku obrotowym dominowały należności i lata następne przynoszą dalszy niepokojący ich wzrost, który zapewne jest rezultatem polityki wydłużania terminów płatności odbiorcom.
Wskaźnik wyposażenia przedsiębiorstwa w środki gospodarcze.
95 r. 96 r. 97 r.
0,252 0,230 0,118
0,250 0,227 0,117
0,002 0,003 0,002
0,744 0,766 0,878
0,173 0,259 0,187
0,477 0,493 0,682
Firma finansuje swoją działalność przede wszystkim kredytami i pożyczkami krótkoterminowymi których udział wzrasta z około 62% w roku 95 do 75% w roku 97. Zobowiązań długoterminowych jest jedynie pożyczką z PFRON-u, która stanowi jednak niewielki % zobowiązań firmy. Fakt że przedsiębiorstwo ma tak niewielki udział kapitałów własnych w stosunku do zobowiązań firmy nie świadczy dobrze o jej niezależności finansowej aczkolwiek należy zauważyć z roku na rok wzrasta jednak udział kapitału własnego w pasywach. Znaczny udział w zobowiązaniach krótkoterminowych mają również zobowiązania z tytułu dostaw i usług, które w 95 roku wynoszą około 47% a w roku 97 aż 65% ogółu zobowiązań krótkoterminowych. Wnioskując firma jest kredytowana tzw. kredytem kupieckim przez swoich dostawców podobnie jak sama robi to wobec swoich klientów. Fakt wydłużenia terminu spływu należności i spłaty zobowiązań może spowodować zahamowanie płynności finansowej spółki.
Wskaźniki wyposażenia przedsiębiorstwa w kapitały własne i obciążenia kapitałami obcymi.
0,07 0,08 0,12
0,20 0,16 0,05
0,27 0,24 0,16
0,32 0,22 0,26
0,29 0,43 0,49
W ramach wstępnej analizy bilansu należy również zbadać powiązanie poziome pomiędzy poszczególnymi pozycjami aktywów i pasywów, pozwalające na ocenę struktury kapitałowo-majątkowej.
Wskaźnik pokrycia majątku trwałego kapitałami własnymi =
=
28,12% 33,52% 98,18%
Stopień pokrycia majątku trwałego kapitałem własnym wzrasta z roku na rok aby w 1997 r. uzyskał poziom około 98%. Świadczy to tym, że w ostatnim roku analizy firma zachowała złotą regułę bilansowania.
Wskaźnik pokrycia majątku trwałego kapitałem stałym =
95 96 97
107,55% 103,05% 139,51%
W tym przypadku widać że stopień pokrycia majątku trwałego kapitałem stałym wzrasta z roku na rok, więc nie ma zagrożenia że przedsiębiorstwo zaprzestanie regulować swoje bieżące zobowiązania.
kapitał obrotowy = kapitał stały - majątek trwały
61,9 31,31 782,38
Dodatnia różnica między kapitałem stałym, a trwałymi składnikami majątku we wszystkich latach analizy oznacza, że część środków obrotowych w firmie była finansowana kapitałami długoterminowymi (pożyczka PFRON)) i dlatego pozostawała w jego ciągłej dyspozycji. Część środków trwałych wiążących na długi okres czasu środki pieniężne spółki finansowana jest zobowiązaniami krótkoterminowymi.
Sytuacja ta jest typowa dla firmy handlowej, która wydłuża terminy płatności swoim odbiorcom.
Płynność finansowa pokazuje czy firma jest w stanie wywiązywać się z zobowiązań krótkoterminowych.
Wskaźnik bieżącej płynności finansowej= =
1,2 1,16 1,17
Poziom wskaźnika bieżącej płynności mieści się w dolnej granicy co świadczy jednak o zachowaniu równowagi finansowej, wielkość aktywów bieżących jest około 1,2 razy większa niż kwota bieżących pasywów.
Wskaźnik wysokiej płynności finansowej =
0,93 0,76 0,92
Wyłączenie zapasów z aktywów bieżących wynika z faktu, że nie mogą one być odpowiednio szybko zamienione na gotówkę. Wskaźnik ten pokazuje stopień pokrycia zobowiązań krótkoterminowych aktywami o dużym stopniu płynności. Z obliczonych wyżej wskaźników niepokoi spadek wartości do 0,76 w 96 r. oraz odbieganie wskaźników w 95 r i 97 r. od wartości optymalnej 1. Wartość wskaźnika szybkiego mniejsza niż 1 może usprawiedliwiać jedynie wysoka inflacja.
Kapitał obrotowy w dniach obrotu =
73 dni 80 dni 94 dni
Zaprezentowany wskaźnik określa liczbę dni obrotu, na jaką wystarcza kapitał obrotowy. Proporcjonalnie do zwiększającego się obrotu zwiększa się kapitał obrotowy.
Wskaźnik obrotu zapasami =
21,02 13,26 17,93
Z drugiego na trzeci rok analizy wzrósł wskaźnik rotacji co oznacza, że zapasy wystarczają na coraz mniejszą liczbę dni. Zwykle taka sytuacja jest korzystna dla przedsiębiorstwa gdyż następuje łatwiejsze uwolnienie kapitału obrotowego zaangażowanego w zapasach.
Wskaźnik cyklu zapasów w dniach =
95 r. 96 r. ...
retro23kam