8.

ZESPÓŁ SZKÓŁ OGÓLNOKSZTAŁCĄCYCH

I SPORTOWYCH

PODSTAWY PRZEDSIĘBIORCZOŚCI

Imię i nazwisko

Klasa

Data inicjacji

Data prezentacji

Michał Lisiecki

III c

24.09.2007

26.09.2007

Temat lekcji:

Koordynator:

Temat zadania: Obligacje.

  Obligacja jest instrumentem finansowym (i również papierem wartościowym), którego emitent jest dłużnikiem obligatariusza (właściciela obligacji) i zobowiązuje się wobec niego do wykupu obligacji wraz z odsetkami. Oznacza to, że emitent obligacji w ten sposób zaciąga dług u obligatariusza i zobowiązuje się spłacić ten dług wraz z odsetkami.

     W zależności od tego, kto jest emitentem obligacji wyróżnia się ich różne rodzaje.

Są nimi:

·          obligacje skarbowe - emitentem jest Skarb Państwa;

·          obligacje gminne (komunalne) - emitentami są gminy lub związki gmin;

·          obligacje przedsiębiorstw (korporacyjne).

    Należy zwrócić uwagę, że obligacje różnych emitentów charakteryzują się różnym poziomem ryzyka niewypłacalności emitenta, tzw. ryzykiem kredytowym. Z reguły obligacje skarbowe charakteryzują się niewielkim (lub zerowym) ryzykiem kredytowym. Największe ryzyko kredytowe cechuje obligacje przedsiębiorstw.

      Najważniejsze cechy każdej obligacji to:

·          wartość nominalna - jest to wartość, od której nalicza się odsetki, stanowiąca w przybliżeniu kapitał pozyskany przez emitenta

·          termin wykupu - jest to termin, w którym obligatariusz otrzymuje od emitenta zwrot pożyczonego kapitału; po upływie terminu wykupu obligacja podlega wykupowi;

·          oprocentowanie  (stopa kuponów) - stopa procentowa wskazująca, ile odsetek jest wypłaconych obligatariuszowi;

·          terminy płacenia odsetek - zależą one od tego, jak często emitent wypłaca odsetki, zazwyczaj jest to raz w roku, raz na pół roku, bądź raz na kwartał.

     Obligacje można dzielić również ze względu na to, jak są oprocentowane:

1.        obligacje o stałym oprocentowaniu;

2.        obligacje o zmiennym oprocentowaniu;

3.        obligacje indeksowane;

4.        obligacje zerokuponowe.

   Obligacja o stałym oprocentowaniu to taka, w której oprocentowanie jest stałe i znane. Pozwala to na dokładne określenie wszystkich płatności z tytułu posiadania obligacji już w momencie jej zakupu.

    Obligacja o zmiennym oprocentowaniu to taka, w której oprocentowanie zmienia się w terminach płacenia odsetek. Oprocentowanie to jest zależne od pewnej stopy odniesienia (stopy referencyjnej), którą jest zwykle jedna ze stóp procentowych występujących na rynku, np. przeciętna stopa oprocentowania kredytów na rynku międzybankowym (w Polsce jest to stopa WIBOR). W terminie płacenia odsetek znana jest wartość stopy odniesienia. Pozwala ona na określenie odsetek za przypadający następny okres odsetkowy. Odsetki na następne okresy nie są znane dokładnie, gdyż są zależne od stopy odniesienia, która wystąpi na początku każdego kolejnego okresu odsetkowego.

    Obligacja indeksowana to taka, w której oprocentowanie za dany okres zależy od wartości pewnego indeksu, z reguły jest nim stopa inflacji. Przy czym pod uwagę może być brana:

·          stopa inflacji w okresie poprzedzającym okres odsetkowy - wtedy oprocentowanie jest znane;

·          stopa inflacji w okresie odsetkowym - wtedy oprocentowanie nie jest znane.

   Obligacja zerokuponowa to taka, w której nie jest płacone oprocentowanie. Obligatariusz w terminie wykupu otrzymuje sumę równą wartości nominalnej. Taka obligacja sprzedawana jest oczywiście poniżej wartości nominalnej. Mówi się, że obligacja sprzedawana jest z dyskontem.

   W powyższych rozważaniach wartość nominalna obligacji była płacona obligatariuszowi w terminie wykupu. Jest to najczęściej spotykana sytuacja, jednak czasem może się zdarzyć, że następuje stopniowy wykup obligacji, np. w terminach płacenia odsetek.